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证券之星消息，2024年8月31日本川智能(300964)发布公告称公司于2024年8月30日接受机构调研，东北证券股份有限公司、兴业证券经济与金融研究院、招商基金管理有限公司、上海顶天投资有限公司、江苏紫鑫投资管理有限公司、中信证券股份有限公司参与。

具体内容如下：

问：公司下游 PCB 市场中，各主要应用领域(如通信设备、工业控制、汽车电子等)的具体占比情况是如何拆分的？

答：公司在下游 PCB 应用领域中，通信设备占比约25%-30%，贸易商占比约 30%，工业控制占比约 20%，汽车电子、新能源、电力及电源等占比约 20%-25%。

问：公司目前小批量 PCB 市场的竞争格局如何？其市场空间有多大？另外，公司是否有计划从小批量板生产转向大批量板生产的战略规划？

答：PCB 行业市场竞争者众多，行业集中度低，专注于小批量板的企业数量相对较少，小批量板生产工艺流程比较复杂，对小批量板生产商的生产管理有较高的要求，进入小批量板行业的壁垒较高。小批量板应用领域较广，市场需求稳步增长，具有良好的发展前景，单位价值相对较高，具有较强的议价能力，小批量板毛利率水平通常高于大批量板。

公司遵循“模块化”的发展战略，走“小而美、专而精”的发展路线，每个工厂规模相对均衡，专注于细分领域和新兴市场，以实现高质量发展格局。

问：公司未来在资本性支出方面有何具体的规划或计划？

答：(1)目前，公司“年产 48 万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目”产能已趋于饱和，公司拟投资建设“5G 高频高速通信电路板项目”，建成后可实现高频高速通信电路板年产 52 万平米的产能。

(2)分阶段实施建设泰国生产基地，完善公司海外生产基地的布局，建立海外产品服务供应能力，更好地为海外客户提供服务，满足海外客户的订单需求，提升公司的国际竞争力和海外服务能力。

(3)聚焦现有 PCB 业务，开展产业并购，通过产业并购对产品类型、应用领域、技术能力、客户资源等进行拓展。

问：公司未来主要侧重于哪些领域的发展？

答：公司印制电路板产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特点，产品下游应用以通信设备为核心，重点布局汽车电子、新能源领域，并长期深耕工业控制、电力及电源等领域。

(1)通信设备基站天线(宏基站、小基站)、卫星天线低空卫星、光模块等。

(2)汽车电子新能源汽车“大三电”和“小三电”、毫米波雷达、超声波雷达、BMS 系统、智能驾驶、智能化座舱、中控及高端娱乐系统等。

(3)新能源储能、充电桩、光伏发电、风力发电、清洁能源等。

(4)工业控制工业机器人、工业控制板、工业监控系统、工业检测仪、电动工具等。

(5)电力及电源智能电网、电力系统保护和控制、电源测试等。

(6)医疗器械CT、核磁共振仪、超声、呼吸机、影像采集系统等。

(7)其他安防、照明、无人机、消费电子、智能家电、军工等。

问：公司当前的产能分布以及未来产能规划的情况？

答：(1)南京工厂“年产 48 万平高频高速、多层及高密度印制电路板生产线扩建项目”现有产能 48 万平米；已规划产能“5G 高频高速通信电路板项目”52 万平米。

(2)深圳、珠海工厂现有产能 40 万平米。

(3)泰国工厂规划产能 42 万平米。

问：公司当前的生产稼动率以及订单的可见度情况如何？

报告期内，以电力为核心的能源消费新场景不断涌现，公司的能源互联网服务平台价值凸显，2C的平台运营业务不断突破，平台交易量稳步增长，活跃度持续提升。以公司的电动汽车聚合充电业务为例，报告期内实现快速增长，截止2021年二季度末，平台已累计接入充电运营商超300家，实现了和国家电网、南方电网、星星充电、云快充等头部运营商的平台打通，在运营充电桩数量超过20万，服务新能源充电车主数超过105万，2021年上半年聚合充电量近11000万度。

实际上，春节后的“杀估值”行情让创业板50一路下跌，在3月9日达收盘价的最低值，累计跌25.03%。而后出现反弹并在4月27日首次超越上证50指数，一路震荡上扬至今日回到春节前点位。谁在拖后腿，谁在领涨？

答：公司当前的稼动率和订单能见度情况良好。在稼动率方面，南京、深圳工厂已处于满产状态，并计划于今年 11 月底前完成南京工厂新产能的投产，预计南京工厂将在明年第二季度达到 52 万平米新产能的满产。

在订单能见度方面，公司采用“以销定产”的生产模式，确保生产与销售的紧密衔接。当前，公司的订单量呈现出环比增长的良好趋势。

问：公司在汽车电子领域的中国内外收入占比情况如何？并请详细说明客户结构，包括是否主要面向 Tier 1 供应商还是整车厂，以及客户的地域分布(如欧系、美系、日系、国产等)和产品类别(如安全件和非安全件)的占比情况？

答：汽车电子领域的占比约为 5%-10%，主要面向 Tier 1 供应商合作。终端客户包括欧系、美系、日系及国产整车厂，涉及的产品包括“大三电”、“小三电”、毫米波雷达、超声波雷达、电池管理系统、发动机管理系统、车身电子系统、仪表系统、照明系统等，涵盖了安全件和非安全件。

问：泰国工厂的具体规划包括哪些方面？能否详细介绍一下该工厂的预计产能、主要生产产品的应用领域、计划投产的时间点、生产爬坡期的安排，以及预计达到盈亏平衡点所需的时间或条件？

答：泰国工厂年产能规划为 42 万平米，预计将于 2026 年正式投产，并预留一年的生产爬坡期以确保稳定运营。泰国工厂将主要承接公司海外客户的订单，特别是来自欧洲贸易商和美国电子产品制造商的高品质需求，在应用领域上主要以工业控制为主。

此规划旨在进一步完善公司海外生产基地的布局，通过建立强大的海外产品服务供应能力，从而能够更高效地满足海外客户的订单需求，提升客户满意度。同时，这也是公司应对国际贸易格局变化、降低潜在不利影响的战略举措之一，确保在全球市场中保持竞争力与可持续发展。

本川智能(300964)主营业务：印制电路板的研发、生产和销售。

本川智能2024年中报显示，公司主营收入2.77亿元，同比上升5.14%；归母净利润1562.64万元，同比上升21.75%；扣非净利润938.97万元，同比上升90.96%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入1.55亿元，同比上升14.12%；单季度归母净利润843.02万元，同比上升53.36%；单季度扣非净利润679.41万元，同比上升154.32%；负债率24.12%，投资收益430.7万元，财务费用-202.3万元，毛利率20.03%。

该股最近90天内无机构评级。

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